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曹中铭:金融委定调,A股离步入注册制时代越来越近了

来源:申博官方网 发布时间:2020-11-12 浏览次数:
  日前,金融委召开的专题会议指出,要增强资本市场枢纽功效,周全执行股票刊行注册制,确立常态化退市机制,提高直接融资比重。这或许意味着,A股离步入注册制时代已经越来越近了。

  我国资本市场新股刊行制度改造,历经了审批制、批准制,现在注册制正处于试点阶段。审批制与批准制的短板异常显著。以批准制为例。批准制靠山下,新股刊行需要由证监会发审委举行审核。作为羁系部门,证监会需要对刊行人的业绩、成长性,以及信息披露的真实性等举行“背书”。这也意味着,证监会既要饰演运动员的角色,又要饰演着评判员的角色,这显然会造成证监会角色上的错位,也导致证监会无法将一样平常事情的重点放在羁系上。

  新股刊行制度从批准制到注册制,无形中将使证监会从中解放出来,从而更好地推行起羁系职能,注册制靠山下新股刊行审核权下放交易所,实际上也是审核权力的一种归位,并最终形成交易所审核,证监会注册的优越局势。

  此次金融委指出要周全执行股票刊行注册制,实在也是近期羁系部门在短期内五次提及注册制了。好比10月15日,证监会官微披露的“《国务院关于进一步提高上市公司质量意见》政策例行吹风会答问实录”中,以及在10月21日-23日举行的2020金融街论坛年会上,证监会主席易会满及副主席李超均提到周全推进注册制。因此,注册制也是近期资本市场的“热词”。

  羁系部门近期五次提及周全推行注册制,实在是有一定的底气的。事实上,此前投资者对于注册制照样存在恐惧心理的。注册制在科创板启动试点后,由于科创板执行投资者适当性治理,50万元的门槛也将绝大多数投资者挡在了市场的大门之外。因此,注册制在科创板启动试点,对资本市场所发生的影响最小。

  事实说明,注册制并没有市场想象中的那么恐怖。注册制在科创板开启试点,既没有对科创板包罗新股刊行、市场投资等方面发生负面影响,更没有对其他板块发生影响。注册制试点在科创板的顺遂推进,客观上为创业板改造缔造了条件,也为创业板启动注册制试点缔造了条件。

  从现在创业板注册制试点的情形看,虽然时间还只有两个多月,但并没有在市场上掀起任何的“涟漪”。科创板之后,注册制首先选择在创业板试点,既是创业板设立十年后改造的需要,也与创业板在市场上拥有的股民基础较好有关。

  注册制在创业板试点,无形中创业板将在注册制周全铺开历程中发挥起承上启下的作用,这也是注册制在资本市场周全推行必须要过的一道“坎”。而在创业板这道“坎”跨过之后,实际上离在整个市场周全铺开也已经不远了。
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